国泰基金程洲以绝对收益为导向坚持价值挖

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在今年的第十四届中国基金业金牛奖评选中,程洲管理的国泰聚信价值优势灵活配置混合斩获“年度开放式混合型金牛基金”大奖。这也是股市老司机程洲第二次获得金牛奖。

在年的震荡市场环境下,沪指下跌11.28%,而国泰聚信价值C()为基民斩获了超过13%的绝对收益,位居同类指灵活配置混合型(30-95%,B/C类)第1名。自年12月该基金成立以来,总回报已经达到.88%,年化回报超过25%。(数据来源:银河、wind,截至-9-11)

近期基金经理程洲接受了中国证券报记者的专访,分享了他对价值投资的理解,以及后续的投资思路,干货满满分享给大家。

基金经理程洲

下文来源:中国证券报

基金经理程洲表示,自己的投资坚持以绝对收益为导向,坚持在市场中挖掘价值型的机会。在程洲看来,当前市场中,从持续经营、资产价格重估以及市场错杀等角度可以挖掘到不错的价值投资机会。

专攻价值挖掘

程洲坚信,市场的机会来自于对价值孜孜不倦的挖掘。在今年年初,程洲就预判,市场利率会进一步上行,资金会脱虚入实,市场整体估值会出现下降,结构性的调整即将到来。半年多的市场走势基本印证了程洲的上述判断。“但是,市场最终的走势还是超出了我的预期,其中白马蓝筹的估值修复更是大大超出我的预估。不过整体上,股票估值的中位数持续下降,市场上70%以上的股票呈现下跌走势,结构调整非常明显。”程洲表示。在当前的市场环境中,程洲认为价值挖掘仍然是最重要的策略。“当前,价值挖掘已经被很多人接受,甚至有一点泡沫出现的感觉,但是价值仍是我投资的最重要的准绳和法宝。今年我在价值挖掘上有三条主线:一是从持续经营的角度寻找价值机会,例如银行、保险等行业,出现了行业持续经营中的重要拐点,行业良性发展的契机到来,且市场当前对其估值没有明显泡沫,机会难得;二是从资产价格重估的角度寻找价值的出现。今年从估值角度来讲,一些重资产个股还有部分机会,比如一部分产品周期较短的二线地产股,但从资产价格重估的角度来讲,到目前为止,钢铁、煤炭已经完成重估;三是从成长角度出发寻找价值。当前中小市值个股的估值相对还是偏高,但是在存量博弈的市撤境下,已经出现一部分被市场‘二八行情’错杀的个股,这类公司未来两三年盈利增长可能都还不错,虽然当前这类股票还相对较少,主要的机会将出现在明年,但是可以提前



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