基金投资分析曾经是最好,现在最差,国泰估

文/陈嘉伟

《基金投资》第一篇

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长期来说,股票是最优质的资产,所以普通人都应该买点股票,但是股票却很复杂,如何参与股市呢?最佳的方式就是买基金,基金的基础知识前面在黑马读财经里讲过,今天和大家聊一只基金,这就是国泰估值优势混合LOF,这是一个曾经非常厉害,业绩排名几乎是第一的主动管理型基金,但近一年来的业绩却惨不忍睹,这是一支主动管理型股票基金,基金经理是杨飞,从去年到现在它一直是饱受怀疑,近一年内他的同类基金业绩平均值是-1.39%,沪深指数是-9.02%,这只基金业绩是-27%,国泰估值混合不仅仅是跑输了大盘,也全面的跑输同类,那是不是证明国泰估值很垃圾?

先看看他过去的业绩表现

近5年在只基金中排名位,近三年在支基金中排名位,近一年在只基金中排名位,时间越靠近现在排名越低,最近一年的业绩几乎是所有基金中业绩最差的,

近一年他的涨幅是-43%,这远远大于同期大盘沪深指数24%的跌幅。

但是他一直是这样差吗?不是的,看上图近三年走势,他在年的业绩是远远超过了大盘和同类的,只是最近一年业绩太差所以拉低了近三年业绩表现,实际上我如果没有记错的话,在年他的业绩是所有股票基金业绩中排名前三。

看他历史业绩,年是-43.5%,年是27.98%,年是1.5%,年是.3%,年是14.5%。从这可以看出来,国泰估值的业绩起伏很大。

对比大盘指数的业绩,年大盘是-21.78%,国泰估值跌了大盘的2倍多,年大盘是涨7.94%,但国泰估值是涨了差不多28%,是大盘的3倍多,年大盘是涨12.6%,而他是只有1.5%。

这就是国泰估值的风格:跌起来比大盘超跌,涨起来也比大盘超涨。

再看他的回报率,如果是近一年内投资的,那么会亏损近30%,如果持有二年,亏损9.05%,如果持有三年,年化回报率只有5.6%,但如果你一直持有5年不动,年化回报既然可以达到15.9%。

这张回报表告诉我们投资者几点:

1千万不要用短时间内的业绩来衡量这个基金的好坏,一定要看历史5年以上的业绩

2千万不能在他业绩好的时候冲进去,正确投资他的策略是在他业绩最差的时候买入,比如在年低谷的10月份,一把买一半以上的仓位,然后一直持有到他的业绩超过大盘很多的时候,卖掉,等待熊市过去,这个时间段大概会有一到二年,然后再买入,等待下一个循环。这样我们的回报就远远不止年化15%。

以下是付费内容

3基金最基本的投资秘籍——假设你是在高位买入的,千万不可止损,一定要坚持,这实际上是所有基金的核心——止盈不止损,很多小伙伴没有耐心,在下跌了30%的时候熬不住止损了,结果就是浪费一年以上的时间,而且结结实实的亏损了,如果一直坚持定投,会给你带来丰厚的回报。

那为什么业绩会有这么巨大的波动?关键就是他的风格。国泰估值混合优势,从名字就可以看出,这是一个建立在价值投资基础上,通过估值优选股票的基金,我们来了解一下他的情况

国泰估值混合的风格是喜欢成长股,但也不是选择那种刚刚出来的公司,而是有一定规模,同时还具备良好成长性的公司,我们来看看他的持仓情况

这是他的前十大持仓股,第一个是济川药业,这是我分析过的股票,没有问题,持仓比例7.79%,金额1.53亿,其他几个重仓股葵花药业,长春高新,这二个我没有分析过,不了解,还有景旺电子,国电南端,深南电路等,这几个都是典型的成长股。

所以通过他的持仓情况就可以看出他声明的风格和真正做的风格是保持一致的,

他的资产配置策略:观察宏观经济运行,财政和货币政策,产业政策等,重点考察市场估值水平,使用FED模型和风险收益规划确定大类资产配置方案。

这一段的意思很明确,就是根据经济的整体状态,政策走向来确定大类资产配置方案,这是典型价值投资者的路数,必须去年利率下行,熊市底部就应该要重仓股票。

然后具体到他选股的标准,是用投资资本回报率,我也常用这个指标,衡量的是资本投入回报率,用净利润除以总资产就可以得出这个数字,基本要求是达到社会平均资本回报率的水平,同期银行贷款利率的二倍以上。

但除了这个指标,净资产回报率其实对选股也同样重要。

然后他谈到选个股会对企业的基本面和市场竞争格局进行分析,重点选择有竞争力和估值优势的上市公司股票,基本上我的选股分析思路和他一样。

再看一下他的基本情况:

年2月19日成立,超过了6年时间,

资产规模:19.76亿

基金经理:杨飞

他过去管理的基金业绩都不错

坚持价值投资理念,在控制风险的前提下实现基金资产的长期稳定增值

关键词“价值投资,长期稳定增值”,所以如果你不信价值投资,也没有耐心等候几年,就不应该买这样的基金。风格在投资中非常重要,没有任何一种风格可以在任何时候都能战胜市场,即使价值投资也不能,也会有失效的时候,所以他才会有时候跑输大盘,而假设他在跑输大盘的时候改变他的风格,其实这非常危险,这个基金就可能会真的变成一个三流的基金,坚持自己的风格,他就是一流的基金,懂他的投资者一直紧跟他,自然会取得丰厚的回报,所以价值投资就是信念,这一点对我们是非常重要的启示。

投资这样的基金你必须要坚信价值投资,坚信基金经理的选股能力,同时有一颗强大的心脏,要长期持有,总会风雨过后见到彩虹。

当然如果你真的掌握了他的规律,最好的投资策略就是:在他业绩不好的时候买入,持有到高点卖出。

总结一下股票型基金选择标准:

1过往的业绩

主动股票基金最好不要太差,过去5年排名前50名,但最好近一二年业绩不是太好,因为过去5年好证明基金不差,现在差证明未来上涨空间好,切记买基金不能像买股票一样追涨杀跌

2看成立时间,买成立5年以上的老基金比新基金更好,因为基金更有经验

3股票型基金到晨星中国往看看几星级,最好是5星

4基金规模不要太小,也不要太大,在5-50亿之间,太小容易解散,太大投资收益不高

5投资风格

是价值型,还是追热点,是成长股,还是蓝筹股,这在基金介绍里可以看到,也可以看他的持仓情况,看持仓和基金声明的风格是否一致

6基金经理

看他的过去管理基金的业绩,专业背景,风格等

7增长率和收益率

类似股票的增长率,要和其他基金对比过去三五年的收益情况,选最好的

8比收益

和大盘比较收益情况如何,如果连续三年所以收益比大盘差,证明不行,最好要长期战胜大盘

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